home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1995 / TIME Almanac 1995.iso / time / 120390 / 1203201.000 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1993-04-15  |  6.5 KB  |  141 lines
  1. <text id=90TT3231>
  2. <link 91TT0458>
  3. <link 90TT1100>
  4. <link 89TT0011>
  5. <title>
  6. Dec. 03, 1990: A Stiff Term For The Wizard
  7. </title>
  8. <history>
  9. TIME--The Weekly Newsmagazine--1990               
  10. Dec. 03, 1990  The Lady Bows Out                     
  11. </history>
  12. <article>
  13. <source>Time Magazine</source>
  14. <hdr>
  15. BUSINESS, Page 82
  16. A Stiff Term for the Wizard
  17. </hdr>
  18. <body>
  19. <p>By sentencing Milken to 10 years in prison, a judge sends a
  20. message that aims to deter white-collar crime
  21. </p>
  22. <p>By JOHN GREENWALD--Reported by Bernard Baumohl and Thomas
  23. McCarroll/New York
  24. </p>
  25. <p>     The sobs that shook Michael Milken in Manhattan federal
  26. court last week punctuated the most dizzying fall from power in
  27. modern Wall Street history. They came as federal Judge Kimba
  28. Wood sentenced the financial wizard, whose junk bonds fueled the
  29. epic 1980s takeover wars, to 10 years in prison. Said the
  30. tearful felon: "What I did violated not just the law but all of
  31. my principles and values, and I will regret it for the rest of
  32. my life. I am truly sorry."
  33. </p>
  34. <p>     The sentence was by far the stiffest jail term in a
  35. five-year federal crackdown on securities fraud that has so far
  36. netted a dozen major convictions. The big fish included Wall
  37. Street speculator Ivan Boesky, who was fined $100 million for
  38. insider trading in 1986 and sentenced to three years in prison
  39. (he served two). As a condition of his plea  bargain, Boesky
  40. helped prosecutors pursue Milken.
  41. </p>
  42. <p>     The severity of the sentence stunned members of Milken's
  43. camp, one of whom had allowed before the sentencing that he
  44. "would consider three years to be too harsh." In its strategy
  45. the defense sought to portray Milken as a concerned citizen who
  46. taught math to inner-city children and donated large sums of
  47. money to charity, while striving to overcome his image as the
  48. personification of Wall Street greed. "Our goal was to make
  49. Michael a human being rather than a symbol," said a Milken
  50. source.
  51. </p>
  52. <p>     But chief defense lawyer Arthur Liman may have blundered in
  53. his insistence that Milken's crimes were merely technical ones,
  54. even after the financier pleaded guilty last April to six of 98
  55. counts of securities violations and agreed to pay a record $600
  56. million in fines and restitution.  The defense tactic helped
  57. precipitate an unusual two-week presentencing hearing that
  58. showed Milken's operations at the now defunct Wall Street firm
  59. Drexel Burnham Lambert to have been riddled with unlawful
  60. activities. Significantly, the new testimony did nothing to
  61. refute the government's claim that Milken had encouraged Drexel
  62. employees under him to destroy or remove incriminating
  63. documents. Moreover, Liman's strategy precluded Wood from
  64. crediting Milken for any real remorse. Said Wood: "Your crimes
  65. show a pattern of skirting the law, stepping just over to the
  66. wrong side of the law in an apparent effort to get some of the
  67. benefits from violating the law without running a substantial
  68. risk of being caught."
  69. </p>
  70. <p>     How much time will Milken, 44, ultimately spend on ice?
  71. Wood said she will consider reducing the sentence if Milken
  72. cooperates with other government probes of Wall Street before he
  73. enters prison next March. Once he begins his term, Milken can
  74. be eligible for parole at any time. But experts said he would
  75. probably serve at least three years of the 10-year sentence
  76. because of the importance of the case as a deterrent to
  77. white-collar crime. Once Milken leaves the slammer, he will have
  78. to perform 5,400 hours of community service over three years.
  79. </p>
  80. <p>     Some legal scholars were as shocked as the defense team by
  81. the length of the jail time. "Wow! I'm surprised," said Harry
  82. First, a New York University law professor who specializes in
  83. white-collar cases. "I was expecting five years just based on
  84. what other people have gotten." Declared Columbia law professor
  85. Harvey Goldschmid: "The message being sent is that you've got to
  86. play within the rules of the game. White-collar crime will be
  87. taken seriously and sentenced in a serious way."
  88. </p>
  89. <p>     Wood drove home that point in rendering her decision. While
  90. she acknowledged that sentencing Milken to community service
  91. would permit him "to work productively with others," she
  92. asserted that "a prison term is required for the purposes of
  93. general deterrence." Moreover, she added, Milken had committed
  94. "serious crimes warranting serious punishment and the discomfort
  95. and opprobrium of being removed from society."
  96. </p>
  97. <p>     Milken has the right to appeal on grounds that the
  98. presentencing hearing violated his rights by introducing charges
  99. that had already been dropped. But legal experts saw little hope
  100. for that strategy. "There is no right to appeal on the length
  101. of a sentence," says Columbia law professor John Coffee Jr.
  102. "They may try to challenge the constitutionality of the hearing,
  103. but I'm certain they will be unsuccessful."
  104. </p>
  105. <p>     Even as Milken heard his sentence, the firm he had built
  106. into a financial powerhouse was under legal siege once again.
  107. Federal regulators earlier this month filed a $6.8 billion claim
  108. against the bankrupt Drexel for allegedly rigging the junk-bond
  109. market and selling bonds to savings and loans before the value
  110. of the IOUs collapsed. The government expects to lose at least
  111. $2 billion on junk bonds that it has taken over from seized
  112. thrifts. Drexel said it would strongly contest the government
  113. claim.
  114. </p>
  115. <p>     When he emerges from prison, Milken will remain an
  116. extravagantly wealthy man. At the height of his power, from 1983
  117. to 1987, Drexel paid him $1.1 billion for pioneering junk bonds
  118. and turning them into Wall Street's most lucrative money
  119. machine. Instead of squandering the fortune on yachts and jets,
  120. Milken formed investment partnerships that earned him additional
  121. millions. But riches will not shield Milken from the loss of his
  122. freedom. In an 11-page plea for leniency that he wrote to Wood
  123. last month, Milken acknowledged, "All people, I am sure, have
  124. a fear of incarceration and separation. I am not unique, and I,
  125. too, have those fears."
  126. </p>
  127. <p>     It is precisely such fears that Judge Wood intends to
  128. reinforce with her stiff sentencing of Milken, say experts. "We
  129. are dealing here with a theme that resonates very strongly in
  130. American society," says Columbia's Coffee. "It is that the abuse
  131. of responsibility by those in high places will be dealt with
  132. harshly." The government hopes to make the threat of harsh
  133. sentences for white-collar felons the pointed lesson of Michael
  134. Milken's fall.
  135. </p>
  136.  
  137. </body>
  138. </article>
  139. </text>
  140.  
  141.